天风期货-沥青周报：投机需求不足-220222

文本预览：

《天风期货-沥青周报：投机需求不足-220222（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风期货-沥青周报：投机需求不足-220222（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风期货《沥青周报：投机需求不足》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性 　　虽然沥青开工率低位供应偏低，但投机需求、刚性需求均释放不足，炼厂仍然累库，自身基本面现状偏弱并且驱动不足。估值偏低的情况下不建议空配，做多盘面裂解价差仍需等待驱动。 　　开工率 　　偏多 　　开工率仍在低位，周度整体-1.3%至32.4%，华东-3%至38%，山东-6%至29%。3月中下旬河北炼厂有复产计划，关注复产情况。 　　投机需求 　　偏空 　　冬储合同中大致有一半的量被期现套利锁定，基差走弱的情况下这部分货源难以流入市场。传统贸易商手里的合同有限，从炼厂提货有限。 　　刚性需求 　　偏空 　　节日因素叠加天气偏冷且雨雪偏多，终端需求尚未开启。关注3月的需求恢复情况。 　　盘面裂解价差 　　偏多 　　盘面裂解价差低位，估值偏低。