山西证券-每日点评第176期：指数午后下探，非银板块全天造好-211206

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市场回顾：指数冲高后回落，休闲服务板块领涨今日两市冲高后再回落，截至收盘，上指跌0.50%报3589.31，深指跌0.93%报14752.96。

板块方面，休闲服务、建筑材料、家用电器涨幅居前，电气设备、农林牧渔、综合跌幅居前。

两市成交额为12036.1亿元，较上一交易日增长6.02%，较前5日均值增长3.14%。

沪股通净买入21.23亿元，深股通净卖出17.28亿元，北向资金全天小幅净买入3.95亿元。

市场焦点：12月6日，由社科院课题组编写的2022年《经济蓝皮书》（《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》）在“2022年《经济蓝皮书》发布会暨中国经济形势报告会”上发布。

蓝皮书称，考虑到全球疫情仍在持续，预计2022年中国经济增长5.3%左右，2020至2022年三年平均增长5.2%，略高于2020至2021年两年平均增速。

策略建议：建议关注非银板块今日A股结构性行情延续，沪指早盘震荡冲高，一度涨超0.5%，午后加速下探，成交额再度放量，交易保持活跃。

在高基数及全球疫情影响之下，市场普遍认为我国2022年的经济增速将逐步回落至5.1%左右。

目前来看，此前的“滞胀”格局开始出现边际变化，上游价格受控逐步回落，下游产品相继提价，PPI、CPI剪刀差有望逐步收窄，带动产业链中利润的重新分配。

在此过程中，需求端支撑较强、政策景气度较高的高端中游制造业如数字基础设施、网络安全设备、高能效电机等概念板块或具较强发展前景，有望持续向好。

同时，年末需求旺季拉动的消费板块细分赛道有望迎来跨年行情，建议结合具体细分子板块的估值水平、业绩确定性以及需求弹性对比不同个股标的上修潜力。

此外，经济下行压力有所趋缓，但政策面年末宽松提振愈发可期。

海外疫情再度发酵或会对我国出口形成一定支撑，但此支撑预计相对有限。

海外各国以政策工具强势提振国内消费的能力有限，而疫情发生至今各国供应链抗风险能力也有一定提升，同时全球通胀高涨压力之下，主要央行特别是美联储政策趋紧节奏难改。

近日，“适时降准”、“结构性货币工具”等信号相继出现，我国政策逐步走向宽松依然有望为A股市场带来提振。

在本周末多重市场信号密集释放之后，今日非银、房地产板块持续造好，而央行今日盘后正式宣布将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，符合我们此前预期，建议关注估值仍在历史低位、基本面向好的非银板块。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。