上海证券-晨会摘要-180504

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        市场
        昨日上证综指午后强势反弹收复3100点，收盘涨0.64%报3100.86点，深成指涨  1.12%报  10458.62  点，创业板指涨  1.4%报  1826.79  点。受促销费升级系列政策近期发布影响，白酒、家电等大消费板块午后崛起；Q1  证金公司继续增持，券商股集体向好，民航、电子板块有不俗表现，计算机板块午后逆转，医药股部分回调。Q1  季报近期披露，由于业绩不及预期，部分白马股出现下跌。贸易战影响继续成为市场的扰动因素。资管新规发布，有待后续细则的出台。6  月  A  股纳入MSCI  指数有望带来投资机会。
        昨日重大新闻：小米正式递交  IPO  申请，最快将于  6  月获批上市，预计是  2014  年以来全球最大  IPO，有望成为港交所“同股不同权”新规下首只上市股票。小米希望至少募资  100  亿美元，估值可能在  1000亿美元左右。小米在香港挂牌后料将很快在内地上市，成为首批利用中国存托凭证上市的公司之一。概念股全天强势，奋达科技、宇环数控等先后封板。奋达科技为小米代工生产一款新品  soundbar（将多个声道的音箱功放整合在一个箱体内的长条状音箱），预计年产量超  70万台。目前小米给奋达下的订单为  6-7  万台每月，合  72-84  万台每年，预计将用于今年  5  月新一代小米电视的搭售中。宇环数控则为小米提供精密磨削服务。
        行业
        1.  晶盛机电（300316）动态点评
        公司  20180502  收到中标通知书，中标中环光伏可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程四期改造项目设备采购第二批第一包，产品为晶体生长炉，金额  8.58  亿元。
        我们预计中环  8.6GW  单晶硅四期新增和改造项共有  29.84  亿元的潜在设备招标需求，晶盛已经中标  8.58  亿元，预计未来还有  21.26  亿元的设备招标，根据中环三期项目的招标情况，预计这部分订单有望在下半年释放，根据历史规律，这部分订单晶盛获得的可能性高。本次中标  8.58  亿元的订单，符合预期，按照  2017  年四期项目设备的采购规律，我们预计此次订单合同签订日期在  2018  年  7  月左右，收入确认预计在  2018  年底或者  2019  年初。本次中标以后公司合计在手订单达到  38.71  亿元，预计带来不含税收入为  33.09  亿元，充足的订单保障了公司的业绩。考虑部分未披露的截断机和一体机小订单，我们预计中环  8.6GW  的项目还有  10  亿元的订单招标将在  2018  年下半年释放。
        维持公司  2018/2019/2020  年销售收入为  38.36、48、56.64  亿元，归属母公司净利润  7.4、9.18、11.38  亿元，EPS  为  0.75、0.93、1.16元的预测。对应的  PE  为  30、24.2、19.5  倍。公司的晶体硅生长设备将充分受益于光伏单晶硅渗透率提高下龙头厂家的产能扩张和半导体国产化大趋势下国产硅晶圆的产能布局。维持公司“增持”评级。
        2.  伟明环保（603568）17&18Q1  财报点评
        公司近日发布2017年年报和2018年一季度报经营数据，2017年公司实现营收10.29亿元，同比增长48.51%，净利润5.06亿元，同比增长54.27%，主要系公司永强生活垃圾焚烧发电厂二期  BOT    项目  2017  年正式投入运营并确认收入。公司2017年完成生活垃圾入库量370.31万吨，同比增长9.89%，完成上网电量11.23亿度，同比增长22.07%。温州餐厨公司清运处理餐厨垃圾6.86万吨，同比增长70.22%，公司受托处理渗滤液8.60万吨，同比增长23.39%。公司2018一季度完成上网电量29,968.08万度，同比增长16.86%；垃圾入库量95.17万吨，同比增长10.88%。
        （1）业绩确定性强。公司在手项目充足，2017  年公司中标签约项目有  5  个，其中万年项目已进入建设阶段。新签订单合计将增加生活垃圾焚烧发电项目规模  3,900  吨/日；（2）毛利率水平稳定，公司现金流状况良好，其中公司经营活动产生的现金流量为  6.64  亿元，同比增加  55.27%；（3）公司布局上下游业务，看好业务协同发展。核心设备由子公司伟明设备提供，新拓展的餐厨和渗滤液处置业务  2017年增速分别为  70.22%、23.39%，在手项目中瑞安二期项目、玉环生活垃圾焚烧发电项目还有合计  250t/日的餐厨垃圾处理规模。目前三项业务占总营收的  22.94%，看好后续协同发展下新业务的持续发力。
        我们预测  2018-2019  年公司实现归属母公司的净利润分别为  6.19亿元和  7.37  亿元，同比增长  22.08%和  19.03%，相应每股收益为  0.90元和  1.07  元，对应的动态市盈率为  25.65  倍和  21.55  倍。公司在手项目丰富，看好垃圾焚烧项目投产后的业绩增量及新拓展的餐厨处理业务增长，公司业绩持续增长性强。首次给予公司“增持”评级。提示公司近期有首发原股东限售股份解禁，日期为  2018  年  5  月  28  日。