国海证券-研究每周观点精粹-180513

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        投资要点：
    策略评论
    市场反弹仍可能延续
    行业评论
    环保及公用事业：关注黑臭水体与危废，涉重金属行业污染防控加强
    电子：中芯突破制程研发加速，苹果供应链出货渐增
        策略评论
        市场反弹仍可能延续
        分析师：陈晓朋  S0350516060002
        周观点：市场反弹仍可能延续
        市场反弹仍可能延续
        上周上证综指与创业板指数分别上涨2.34%与1.1%。从行业上看，食品饮料、采掘、休闲服务、有色金属涨幅居前，周涨幅分别为6.4%、4.8%、4.5%和3.9%；国防军工、通信、计算机涨幅落后，周涨幅分别为-0.73%、0.18%、0.19%；28  个申万一级行业仅国防军工周涨幅为负。从主题上看，染料、页岩气和煤层气、粤港澳自贸区周涨幅分别为8.98%、7.74%和6.04%，涨幅居前；蓝宝石、去IOE、芯片国产化分别下跌2.98%、2.46%和1.28%。
        在数周的弱势之后，市场终于迎来普涨。上周全部A  股中有近7  成个股实现上涨，并且上海主板市场的涨跌比例好于创业板。从上涨个股的分布来看，消费、周期类个股均出现了较为明显的涨幅，而主题特征相对明显的军工、计算机出现了下跌。市场的反弹并不意外，毕竟政策层面的转暖在数周前就已经出现，而中美贸易争端等不确定性因素的边际影响也在逐渐减弱。
        我们并不认为市场反弹的力度会很大。在最近几周的周报中，我们并未忽视政策面的转暖，也注意到市场成交量出现了明显的萎缩，上述市场特征均预示着市场可能越来越接近短期底部区域。但是，值得关注的同样也是成交量，在市场反弹之际，5  月11  日沪深2  市的成交额居然只有4000  多亿，而且当日在银行板块的上涨过程中，创业板指数反而出现了快速回落，这可能意味着市场内在的反弹动力随着市场的上涨正在快速减弱。从近期事件性因素来看，MSCI、富士康获得IPO  批文、国内政策面的转暖，这些因素对A  股市场的影响均偏向正面；但我们也应该注意到6  月美联储加息预期、海外环境依然相对脆弱、市场本身缺乏特别明显的反弹主线等因素对市场反弹空间的制约。因此，我们认为市场在未来1-2  周虽然仍有望维持反弹趋势，但市场分化的概率会明显加大，并且在当前偏弱的市场环境中，业绩的确定性、持续性和防御性以及与估值的匹配度可能是市场关注的焦点。
        板块配置建议
        我们建议投资者增加消费、内需、防御类行业和个股的配置。长期投资者可以在市场相对低迷之际关注医药、休闲服务、商业贸易中的绩优个股。
        风险提示：宏观经济大幅下滑,流动性出现紧缩，相关行业政策低于预期。