国海证券-国海研究每周观点精粹-180715

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        1、  策略评论
        1.1、  市场反弹可能会延续
        分析师：陈晓朋  S0350516060002
        1、周观点：市场反弹可能会延续
        1.1、  权重企稳，市场普涨
        上周市场反弹，上证综指和创业板指数分别上涨3.06%和5.01%。从行业上看，休闲服务、医药生物、电子周涨幅分别为9.16%、7.96%和7.43%，涨幅居前；周涨幅落后的行业分别为采掘、国防军工和传媒，其周涨幅分别为0.34%、0.89%和1.12%；28  个申万一级子行业均录得正的周涨幅。从主题上看，养鸡、医药电商、次新股周涨幅分别为11.28%、9.67%和9.29%；乙醇汽油、垃圾发电、生物育种等主题周跌幅分别为2.92%、0.74%和0.34%。从风格上看，消费、内需相关行业在本轮市场调整以及反弹中表现更好一些。
        权重企稳，市场普涨。上证综指自5  月23  日以来连跌7  周至7  月6  日，而四大行的企稳始于7  月3  日，略早于市场，在管理层不断发声缓和、安抚市场悲观情绪之际，权重的企稳为后续的市场反弹奠定了基础。
        5  月23  日开始的本轮市场下跌，在下跌初始阶段，食品饮料、家电、休闲服务、钢铁等行业或逆市上涨、或表现的非常抗跌，但在6  月15  日前后上述行业纷纷经历了补跌，而在上周市场的反弹中，休闲服务、食品饮料这两个行业指数已基本回到本轮下跌之前；钢铁、家电、医药距离距离下跌起点的跌幅均不到8%；其余23  个申万一级子行业的平均跌幅接近16%。
        我们预计本轮反弹可能会延续2-3  周，但对很多投资者而言，本轮市场反弹的操作难度可能并不小。我们判断的逻辑主要基于以下2  个原因：（1）权重股的企稳对市场至关重要，并且从影响市场内外因素来看，虽在短期之内无逆转迹象，但或缓和、或并无新的边际增量信息，因此在指数企稳之后，大部分行业可能均会出现反弹；（2）抱团消费、内需类仍是机构投资者的重要选择，正因为如此，对很多投资者而言，是去买相对贵的、确定性高的品种还是去买超跌的品种并不是很容易做出的决定，毕竟后者究竟是不是错杀在短期之内很难讲的清楚。
        1.2、板块配置建议
        我们建议投资者关注绩优个股在市场调整过程中的长期价值，同时建议投资者关注板块内部个股估值、业绩的分化对其市场表现的影响。
        风险提示：宏观经济大幅下滑,流动性出现紧缩，相关行业政策低于预期