国海证券-国海研究每周观点精粹-180708

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        1、  策略评论
        1.1、  权重企稳是市场反弹的重要因素
        分析师：陈晓朋  S0350516060002
        1、  周观点：权重企稳是市场反弹的重要因素
        1.1、  权重企稳是市场反弹的重要因素
        上周上证综指和创业板指数分别下跌3.52%和4.07%。从行业上看，仅国防军工录得正收益，周涨幅为0.54%，除此之外，银行、计算机、传媒周跌幅也较小，分别下跌2.05%、2.36%和2.38%；房地产、家电、纺织服装等行业周跌幅居前，分别下跌7.29%、7.05%和6.36%。从主题上，航母、生物育种等主题周涨幅分别为1.17%和0.51%；粤港澳自贸区、粤港澳大湾区、维生素等主题周跌幅分别为11.73%、11.04%和9.08%。
        自5  月23  日开始的市场调整，有如下特征：（1）以6  月15  日为分水岭，中小市值先跌，上证50  等权重后跌；其中6  月14  日离岸人民币对美元汇率急跌是后者下跌的重要诱因；（2）市场流动性环境、汇率等因素在管理层发声之后有所缓解，而中美贸易争端短期并无额外冲击。因此，就现有的市场环境来看，管理层有维稳的意向，并且国家队可能也在上周进场维稳上证50  等权重股。
        市场需要权重先企稳，再图反弹。从上文所述的市场特征可以看出，上证50  等权重个股不出现企稳迹象，市场很难出现像样的反弹，这一点在上周五的市场走势中尤为明显。而这背后隐含的是投资者信心的严重缺失，并且这种信心缺失的扭转在很大的程度上需要管理层、政策面的维稳不能仅仅停留在纸面上，需要更为切实、明确的政策行动。因此，我们建议投资者密切关注上述市场信号的变化，并更多的着眼于长期视角去布局一些绩优、确定性成长预期高的品种。
        1.2、  板块配置建议
        我们建议投资者关注绩优个股在市场调整过程中的长期价值，同时建议投资者关注板块内部个股估值、业绩的分化对其市场表现的影响。
        风险提示：宏观经济大幅下滑,流动性出现紧缩，相关行业政策低于预期。
        2、  行业评论
        2.1、  食品饮料行业：食品饮料行业周报：关注绩优股追随真成长，重视必须消费子行业
        分析师：余春生  S0350513090001  联系人：李鑫鑫  S0350117090009
        上周市场大跌，食品饮料跟随大跌，但优质个股调整幅度小。白酒板块：二季度是白酒传统淡季，收入占比15%左右，不必在意短期的数据波动，一季报基本决定了全年增长中枢，基本面无忧，中报后会继续验证。从基本面来看，短期并无太大变化，龙头公司纷纷控量挺价，为中秋旺季蓄势，未来基本面趋势和业绩的表现是继续分化，关注有业绩个股，追随真成长，继续推荐业绩确定性强、高增长、估值合理的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒、古井贡酒、口子窖。食品板块：在内外部环境不确定情况下，可选消费冲击较大，建议关注食品板块中的必须消费子行业，如调味品，以及业绩确定性强，具有较好赛道和较好商业模式的公司，推荐好想你、克明面业、桃李面包、绝味食品、晨光生物、涪陵榨菜。
        风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷
        2.2、  电子：美光国内销售遭禁，联电力推和舰A  股上市
        分析师：王凌涛  S0350514080002
        本周核心观点：
        本周电子行业指数周跌-5.00%，全行业227  只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的约42  只，周涨幅在3个点以上的23  只，全周下跌的标的约176  只，周跌幅在10  个点以上的约16  只，中美贸易战的负面阴云尚未消散，市场背景环境仍未企稳，维持行业中性评级。
        本周美国商务部最新宣布部分解除对中兴的禁售令，允许该公司在7  月2  日至8  月1  日期限内得以恢复部分业务营运。而在中兴持续释出和解善意后，美国当局也正评估是否全面解除对中兴的出口禁令，虽然美国国会对解除中兴的惩罚依然持反对意见，但是中兴门事件总体在向好转的方向发展，中兴需要时间重建市场的信任。
        福州中级法院针对福建晋华与美光的专利侵权案给出裁决，裁定美光部分快闪存储器SSD  和存储器模块DRAM将暂时禁止在华销售，由于美光美光的产品销售，国内市场约占26%左右，如考虑到通过代理或其他渠道进入中国相关企业的销售，占比可能超过40%，因此本禁令对公司的业绩影响非常明确。美光的禁售令恰好适逢美对中兴禁令时期，在此关系敏感之际，更令市场产生诸多遐想。但是坦率地说，存储器可能是我国继LCD  之后，下一个有望赶超韩日美的半导体细分领域，尤其是长江存储近期有媒体报道指出有望将于2018  年10  月，开始小量生产堆叠32  层3D  NAND，回想三星是于2014  年5  月宣布同类产品的生产，这已显示我国与韩国的技术差距，可能已缩短至4  年以内。
        上周我们点评了被动元件的涨价情况继续趋紧，本周村田已经发布新的通知，继续调涨MLCC  价格，因为本月开始，智能终端的拉货也已经启动，被动元件下半年的供需紧张看来短期内是不可能得到任何缓解的，仍将不断持续，A  股标的中风华高科和三环集团仍将受益。
        在最近的市场观察中，我们看到面板行业亦有新的动向，以目前的面板价格来看，电视等大尺寸面板价格持续向下，智能型手机面板则有上涨空间，彼此呈现出现不同调性的走势。加上苹果(Apple)有望推出三款旗舰机手机，尤其是低价LCD  版本的，今年也会带上faceid  等积极应用，可以预期Android  阵营品牌也会积极备战，下半年智能型手机需求将会弹升，有望带动小尺寸面板价格上涨，建议关注我们一直持续跟进的深天马A。
        行业聚焦：
        台湾联电29  日宣布2  大重要消息：除将斥资新台币逾160  亿元买下与富士通半导体合资的12  寸晶圆厂日本三重富士通半导体全部股权外，同时将集成大陆厂和舰、联芯与从事IC  设计服务的联暻半导体，由和舰申请发行A  股，并向上海证券交易所申请上市交易。
        根据华尔街日报(WSJ)报导，美国灯光产品制造商Cree  说服特朗普豁免其产品关税失败，Cree  指出，除了面对既有的低价竞争外，其从中国厂房进口自家LED  产品需再上缴25%关税，将缩减其研发新产品的支出。
        重点推荐个股及逻辑：
        我们的重点股票池标的包括：天通股份、深天马A、风华高科、领益智造、鼎龙股份、力源信息以及胜利精密
        风险提示：
        (1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。