广证恒生-教育行业新三板周报第68期：21世纪教育登陆港股，VIPKID、哒哒英语进军幼儿英语领域-180611

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        本期观点
        本期广证恒生新三板教育指数上涨0.12%，领先三板成分指数0.43  个百分点，领先三板做市指数0.36  个百分点。本期最受关注的当属21  世纪教育登陆港股。21  世纪教育实现K12  阶段到高等教育的全覆盖，截至2017  年底，21  世纪教育在石家庄共开办15  所学校，包括1  所民办高校、6  所K12  培训学校和8  所幼儿园。2017  年实现收入1.76  亿元。分业务来看，民办高校是主要收入来源，2017  年占比总收入的55.9%；K12  培训和幼儿园业务分别占比为27.1%、17.0%。2017  年归母净利为0.45  亿，同比增长13.75%。受IPO  效率、政策、估值三大因素影响，冲刺海外市场成为国内优质民办学校资产登陆资本市场的主流选择，我们预计2018  年仍将是民办学校海外IPO  大年，未来2-3  年也将是民办学校并购高峰年。我们看好已率先登陆资本市场的民办学校集团借助资本市场力量，利用并购、轻资产等外延扩张方式加速发展，进一步抢占市场份额。建议关注具有较强体系输出和丰富并购、轻资产等外延扩张经验的民办学校标的。
        公司要闻
        （1）金宝威：收购四家企业，“一体两翼”助力快速扩张。
        （2）凯文教育：拟募集资金10  亿元，致力建设青少年素质教育培训中心。
        （3）神州数码：拟调整收购启行教育方案，打造“云+教育”复合发展模式。
        （4）三垒股份：拟33  亿元收购美杰姆100%股权，完善教育产业链布局。
        （5）21  世纪教育：登陆港股IPO，2018  年仍将为海外上市大年。
        （6）宇华教育：获世界银行集团成员公司7500  万美元贷款，用于战略收购。
        （7）达内科技：FY2018Q1  营收同比增长22.1%，童程童美扩张迅速。
        （8）少儿编程VIPCODE  获8500  万A  轮融资，创新工场领投。
        （9）宝宝树：聚美优品8650  万美元转让宝宝树4%股权，阿里战略投资入局。
        （10）VIPKID：推出独立子品牌“自由星球”，进军幼儿英语领域。
        （11）哒哒英语：推出幼儿英语品牌“DaDaBaby”，幼儿英语赛道热度提升。
        本期新三板市场
        上周教育行业总成交数量为362.83  万股，相比上上周增加了1.54%；总成交金额为1,584.04  万元，相比上上周下降了25.83%。上周教育行业公司中，有29  家公司发生交易，上涨家数10  家，下跌家数16  家，持平家数3  家。上周教育行业PE（TTM）为30.13  倍，较上期下降0.58  倍。本期教育行业新增1  家挂牌企业，0  家企业发布定增预案，1  家发布并购重组计划。