中财期货-镍／不锈钢月报：弱势反弹-230306

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　　观点逻辑
　　二月复工复产温和，与市场期待的复苏存在较大的落差，使得镍价与不锈钢价格出现明显回落。目前镍与不锈钢同时处于供给过剩的情况，其中镍的过剩来自于年内巨大的产能投放以及新能源电池需求失速；不锈钢的过剩直接反映在巨大的库存以及迟迟未能落地的减产进程。房地产板块的复苏情况是目前无论从品种来说，还是从市场对宏观环境的信心来说最为重要的风向。三月预计地产存在结构性复苏的机会，一线城市会成为增量的主体，二三线城市依旧难以满足预期。因此市场将出现弱势反弹的局面。
　　主要矛盾点
　　利多：一线城市地产市场回暖，不锈钢实际发生减产。
　　利空：不锈钢库存史高；除一线城市外，地产市场难有起色；新能源退补后产销失速；纯镍产能年内大量增加。
　　操作建议
　　NI2305[160000,190000]元，SS2305[15200,17000]元。
　　风险提示
　　——。