太平洋证券-基于基金持仓分域的中证500增强策略-230304

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　　1、策略构建
　　基金持仓高低低于500成分股表现影响较大。考虑到个股的基金持仓时有变化，可构建基于基金持仓的滚动策略。将中证500成分股按照有无基金持仓分为两个部分，有基金持仓的部分按照盈利、成长因子来选股，无基金持仓的部分按照反转、流动性因子来做筛选
　　测算方式：
　　样本区间：20081231-20230303
　　股票池：中证500成分股中可交易标的
　　有基金持仓定义：所有基金个股汇总权重>0.1%
　　选股因子：有基金持仓，盈利+成长等权，选择前1/4；无基金持仓，反转+流动性等权，选择前1/4
　　加权方式：按原权重等比例扩大
　　2、初步效果
　　从结果来看，选股效果较为突出。策略年化收益17.66%，年化超额8.62%，信息比1.50，且基本每年都能创造超额收益
　　3、行业中性
　　初步增强波动较大，控制行业暴露（中信一级行业），策略年化收益19.02%，超额中证500指数9.98%，信息比高达1.86。分年来看，除2023年外，每年均有超额，除2015年外，超额回撤为均在3.5%以下，增强效果较好。
　　风险提示：模型及分析依据历史数据得出，存在一定局限性，不代表未来表现