长江证券-成长加速上行-230127

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　　事件评论
　　上证50和沪深300于2022年10月末现2021年春节以来下跌趋势的趋势底背驰形成一买，于2022年11月中旬开始同步回踩，并于11月末形成二买，第一个上行中枢已构建完成，目前在走第二波主升浪。创业板指仍呈多头排列之势，且已一举突破年线。
　　从公募基金披露的四季报持仓情况看，四季度末食品饮料、医疗保健、电子、电新行业持仓比例分别为15.55%、11.83%、9.20%和16.52%，相对于三季度末主动加减仓比例分别为-0.23pct、0.83pct、-0.37pct和-0.24pct，由净值涨跌带来的被动加减仓比例分别为例仅有0.19pct、1.21pct、0.14pct和-0.53pct，唯一获得机构加仓的医疗保健四季度累计收益10.71%，而经历深V的食品饮料四季度累计收益仅有0.64%。
　　从2022.11.1的低点以来，机构重仓的食品饮料、医疗保健、电新和电子累计收益分别为37.0%、12.2%、7.4%和7.5%。而食品饮料尤其是其中的白酒，在节前走势已较为充分地反映了复苏预期，且在节前的交易周走势已转弱，当下另外三行业，也就是医药（特别是机构医药）、电新和电子加速补涨的值博率高。
　　风险提示
　　本报告结论均根据历史数据测算而得，未必与未来走势相符。