兴业证券-国内高频数据周度追踪：关注春节后生产和需求端的回升幅度-230114

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　　我们认为，针对本周国内高频数据，应主要关注以下几点：
　　第一，疫情冲击影响进一步减弱，关注春节后工业生产和终端需求是否能够有力回升。本周北上深等国内主要城市人流状况明显改善，包括高炉、PTA在内的部分工业品开工率水平也出现触底回升迹象，这可能说明本轮疫情蔓延对经济冲击最大的时候已经过去。目前工业生产和终端需求偏弱格局仍未改变，但其主因可能已由疫情冲击转变为春节因素。目前从商品期货的角度来看，市场对经济回暖预期偏强，后续应密切关注春节后工业生产和终端需求的回暖幅度能否达到市场预期水平。
　　第二，房价、销售、土地成交等数据指向房地产板块仍然偏弱，上周房地产终端需求的边际回暖态势未能延续。本周全国房价大幅下跌（尤其是二三线城市），商品房销售面积、百城成交面积均出现明显下行，且绝对水平明显弱于往年同期。这可能说明目前房地产终端需求偏弱格局仍在持续，上周一二线城市商品房成交面积及百城土地成交面积的回暖可能主要与季节性因素有关。
　　第三，钢铁、有色、原油等大宗商品价格大幅走强，或与市场加息预期降温和国内经济回暖预期走强有关。本周铁矿石、螺纹钢、焦炭等钢铁产业链大宗商品，铝、锌、铜等有色金属，以及原油等大宗商品价格均明显走强。一方面，本周美国CPI同比增速明显回落，市场加息预期进一步降温带动美元走弱，美国基本面偏强叠加美元走弱对商品价格形成了一定支撑；另一方面，随着国内疫情冲击影响的逐渐消退，市场对春节后国内经济回暖预期较强，这可能是支撑商品价格走强的另一核心逻辑。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：股票商品普涨，债券分化。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：房价大幅下跌，二三线商品房销售仍然偏弱；2）建筑施工：钢厂盈利率小幅回升，水泥价格持续下跌；3）消费：汽车消费同比增速均为负，电影消费整体较弱；4）出口：航运指数均下行。
　　工业生产及物流人流状态追踪：1）工业生产：绝对水平仍低，但部分开工率出现回升迹象；2）货物流通：趋势回升，但绝对水平仍低；3）人员流动：北上深均明显回升。
　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤期货价格下跌，焦炭期货价格上涨；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢价格均上涨；3）有色：价格上涨，库存下行；4）原油：价格上涨，库存上行；5）化工：价格分化；6）水泥：价格环比下跌；7）玻璃：玻璃价格下跌，纯碱价格上涨；8）农产品：猪价下跌、蔬菜价格上涨。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期