西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十六：价值风格类基金标的受青睐，医药、消费配置比例抬升-221225

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　　机构针对基金投顾业务布局力度逐渐加大，同时借助三方平台协同推进。截至2022年12月16日，以天天基金平台为例，已展示策略数目达到280只；而蚂蚁财富平台目前一共展示了28家机构，相比今年5月初新增机构13家，合计133只投顾策略。将蚂蚁端投顾策略与公募FOF对比，近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于对照组中部区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现分布于公募FOF组范围的上部区域，业绩表现处于对照组均值以上水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部区域，整体表现略优于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中部，表现位于对照组均值水平。
　　近期策略仓位变化上偏积极，权益占比中枢变动存在一定分歧。对比上期（20220729）持仓占比，统计权益占比变动幅度在2%以上的策略，不排除有市场波动过大带来的被动调整影响，累计有19只，有10只策略下调权益中枢，9只策略权益中枢均有所上调，整体来看权益市场从8月以来走出了“V”型震荡走势，加大了调仓的机构在管理组合操作上的难度，上调策略权益资产占比中1只策略上调权益中枢超过5%。
　　目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，均衡型权益标的持续占优，同时价值风格类标的配比显著提升。混合型标的中，配置次数较多标的为“富国价值优势混合”，普通股票型标的“国富中小盘股票”，“建信中小盘先锋股票C”，“信澳新能源产业股票”配置次数靠前，债券型标的中富国信用债债券A/B、鹏华丰恒债券等配置次数较多。
　　所有已上线基金投顾策略在持仓层面，穿透至消费、医药、金融、周期、科技、新能源六大板块。针对43只低权益仓位基金投顾策略，消费占比均值为19.94%（上期20.04%）、医药板块为7.50%（5.78%）、金融板块为17.87%（18.66%）、周期板块为31.61%（30.18%）、科技板块为12.27%（13.17%）、新能源板块为10.81%（11.82%）。整体来看医药、周期板块有增配，消费、医药、金融板块、科技与新能源板块配置下滑。
　　而46只高收益型基金投顾策略方案中消费平均值23.57%（22.79%）、医药平均值7.03%（6.71%）、金融平均值11.35%（11.03%）、新能源板块均值13.39%（14.94%）。整体来看6大板块中医药、消费、金融、科技板块边际提升，新能源与周期板块边际下降。
　　风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据整理过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。