西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十五：消费板块配置持续边际提升，医药配置环比下滑创新低-220803

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　　机构针对基金投顾业务布局力度逐渐加大，同时借助三方平台协同推进，以天天基金平台为例，目前（20220729）已展示策略数目达到232只。而蚂蚁财富平台目前一共展示了28家机构，相比今年5月初新增机构13家，合计124只投顾策略。将蚂蚁端投顾策略与公募FOF对比，近1年数据来看，在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现分布于公募FOF组范围的上部区域，业绩表现处于对照组均值以上水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏上方区域，整体表现略优于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中部，表现位于对照组均值水平，部分投顾策略近1年维度表现出现阶段性较大波动。
　　近期策略仓位变化上偏积极，较多策略权益中枢有所上调。对比上期（20220630）持仓占比，统计权益占比变动幅度在2%以上的策略，不排除有市场波动过大带来的被动调整影响，累计有4只，仅有1只策略下调权益中枢，3只策略权益中枢均有所上调，整体来随着疫情的冲击减弱，市场也从4月底的低迷中持续回暖，调仓的机构在管理组合操作以加仓为主，上调策略权益资产占比，其中1只策略上调权益中枢超过5%。
　　目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，均衡型权益标的持续占优，赛道类标的偏好消费、新能源。混合型标的中，配置次数较多的标的为“富国价值优势混合”，普通股票型标“工银美丽城镇”，“信达澳银新能源股票”，“国富中小盘股票”配置次数靠前，债券型标的中富国信用债债券A/B、鹏华丰恒债券等被配置次数较多。
　　所有已上线基金投顾策略在持仓层面，穿透至消费、医药、金融、周期、科技、新能源六大板块。针对41只低权益仓位基金投顾策略，消费占比均值为20.04%（上期15.08%）、医药板块为5.78%（7.30%）、金融板块为18.66%（21.12%）、周期板块为30.18%（30.53%）、科技板块为13.17%（13.70%）、新能源板块为11.82%（12.26%）。整体来看消费板块有增配，医药、金融板块有所减配，科技与新能源板块维持稳定。
　　而43只高收益型基金投顾策略方案中消费板块配置比例平均值22.79%（上期19.33%）、医药平均值6.71%（10.13%）、金融平均值11.03%（13.03%）、新能源板块均值14.94%（13.61%）。整体来看6大板块中消费、周期、新能源板块边际提升，医药、科技与金融板块边际下降。
　　风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。