光大证券-固定收益周报：收益率持续上行，发行规模上升-221210

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　　1、一级市场
　　发行规模方面：12月4日至12月10日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2140.92亿元，周环比上升5.99%；总偿还额2443.07亿元，净融资-302.15亿元。城投债共发行147只，发行金额575.70亿元。
　　从发行的评级结构看，AAA级主体占68%，占比下降；AA+级主体占比22%，占比上升；AA级及以下主体占比10%，占比上升。
　　从企业属性来看，国企发行1940.62亿元，民企发行81.30亿元。
　　从债券类型看，企业债占比2.2%，占比上升；公司债占比20.3%，占比上升；中期票据占比22.4%，占比下降；短融占比48.0%，占比下降；定向工具占比7.2%，占比上升。
　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括建筑装饰（34.19%）、综合（29.43%）、交通运输（11.13%）、公用事业（7.89%）、房地产（4.49%）、采掘（3.49%）、化工（3.39%）、其他行业共占比5.99%。
　　从区域的发行金额看，江苏发行金额最高，为180.05亿元。
　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.93%，中期票据AAA级主体发行利率3.68%，短融AAA级主体发行利率2.51%。
　　发行期限方面：1年期、5年期占比均上升，3年期占比下降。具体来看，12月4日至12月10日的新发债券，1年期及以内占比77.47%，3年期占比12.45%，5年期占比10.08%。
　　2、二级市场
　　收益率方面：产业债、城投债收益率整体上行。
　　交易量方面：12月4日至12月10日信用债共成交7939.30亿。
　　3、风险提示
　　2022年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快