兴业证券-2023年中、美股市投资展望：磨底突围，掘金新时代的赢家-221114

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　　一、海外投资步入“新时代”：逆全球化、再工业化
　　“逆全球化”趋势：本质上是美国引领的、有针对性的
　　“再工业化”趋势：方兴未艾，立足安全、聚焦先进制造业
　　再工业化是未来美股的重要主题，相关行业或将成为未来数年的明星
　　二、2023年海外投资展望：加息周期结束，美股熊牛交替时
　　加息周期有望结束，但是，较高政策利率环境或将主导全年
　　2023年美股进入筑底期：整体基本面恶化，结构性行情复苏
　　美国实际利率居高难下，美股2023年震荡筑底过程仍有波折
　　三、2023年中国资产投资主线展望：新时代新机遇，机会大于风险
　　 2023年中国经济展望：边际改善、信心恢复。
　　中国资产投资主线展望：顺着政策导向，挖掘中期结构性亮点。主线一：信创为代表的数字经济；主线二：制造业高端化、智能化、绿色化，掘金“新半军”；主线三：确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全；主线四：共同富裕孕育新需求、再造老行业。
　　四、投资策略：磨底突围
　　行情展望：2023年中美股市都将有好转，A股“结构牛”、美股筑底震荡、港股迎接“小冰河期”的春天。
　　美股投资机会：逆全球化下的“再工业化”，机会和风险并存
　　A股的投资机会：新时代新机遇，聚焦安全、科创、先进制造
　　港股投资机会：跌深反弹，传统产业的新变化或者新逻辑
　　风险提示：全球经济增速下行超预期风险、美国货币紧缩超预期风险、大国博弈风险