光大证券-可转债周报：内外因素均有好转，短期内反弹仍将持续-221112

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　　1、市场行情
　　本周（2022年11月7日至11月11日），中证转债跌幅为0.12%，表现劣于中证全指（0.19%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨跌幅均值为-0.57%，表现优于高平价券（-1.46%），劣于中平价券（-0.06%）、低平价券（0.08%）和超低平价券（0.04%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨跌幅均值为-0.38%，表现劣于中评级券（-0.05%）和高评级券（-0.08%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的涨幅均值为0%，表现优于中规模券（-0.23%）和小规模券（-0.22%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自医药生物（7只）、有色金属（5只）、建筑装饰（4只）、化工（3只）、建筑材料（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自汽车（7只）、机械设备（5只）、电子（4只）、电子设备（4只）、化工（3只）。
　　2、价格均值为122.33元，处于历史较高水平
　　截至2022年11月11日，存量可转债共448只，余额为7870.72亿元。11月11日，转债的平均价格为122.33元，分位值为85.33%，处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为38.63%，分位值为93.98%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为27.07%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（14.97%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2022年11月7日至11月11日），中证转债下跌0.12%，表现劣于中证全指（0.19%）。转股溢价率方面，本周转股溢价率为38.63%，相较于上周下降1.23pct。从转债市场不同类别转债表现看：平价方面，低平价券和超低平价券表现较好，高平价券表现最差；规模方面，大规模券表现最好，中规模券表现最差；评级方面，低评级券表现最差。
　　本周权益市场房地产、建筑材料板块涨幅最高，分别上涨10.24%和5.19%，其余表现较佳的三大行业分别为传媒（+4.49%）、轻工制造（+3.95%）和钢铁（+3.77%）；下跌最多的前五大行业分别为电力设备（-3.42%）、国防军工（-3.17%）、电子（-3.03%）、汽车（-2.35%）、通信（-1.25%）。转债市场本周涨幅最高的前五大行业转债分别为钢铁（+3.32%）、石油石化（+3.13%）、传媒（+2.00%）、建筑装饰（+1.85%）和煤炭（+1.19%）；下跌前五大行业转债分别为汽车（-2.00%）、美容护理（-1.70%）、通信（-1.52%）、国防军工（-1.20%）、电子（-1.16%）。
　　投资者后续可关注以下方向：1）疫情防控措施优化后，对消费等板块的提振，关注受益于线下消费恢复的相关转债；2）美国加息节奏放缓后，对成长股估值抑制效果减弱，关注具备较高成长性的储能、海风、光伏、智能汽车等板块转债；3）“国家安全”主题相关的信创、军工、粮食安全等板块出现小幅调整，可逢低布局，建议关注相关领域的转债。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响。