中信建投-政策周报：《个人养老金实施办法》发布，习近 平会见德国总理舒尔茨-221107

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　　1、人社部等五部门发布《个人养老金实施办法》 
　　简评：个人养老金政策持续推进落地，个人养老金是养老体系的第三根支柱，发展个人养老金业务有利于缓解我国老龄化社会的养老压力。个人养老金相关配套政策也在紧锣密鼓推进中。养老金资金具有资金量大、投资周期长的属性，从欧美发达国家经验来看，养老金是资本市场投资的重要力量，发展个人养老金业务同样有利于我国资本市场良性发展。
　　2、习近平会见德国总理舒尔茨
　　简评：舒尔茨携德国一批商界领袖访华，受到习近平总书记和李克强总理的隆重接见，有助于加强中德双方经贸领域合作。本次会谈双方均表现出极高的合作诚意，德国批准了中资企业收购汉堡港港口股权，中方则与空客达成170亿美元大额订单。目前欧洲受困于严峻的通胀形势、持续加息和俄乌冲突的三重压力下，经济下行压力较大，在这一时期加强与中方贸易往来有助于缓解欧洲国家的压力，舒尔茨访华的结果将会影响到其他欧洲国家的立场。
　　3、美联储加息75个基点，鲍威尔发表讲话
　　简评：本次美联储会议加息75bp不出意料，在会议通报前市场已经形成充分预期。更值得关心的是12月议息会议，市场对于加息50bp或75bp存在一定争议。本次议息会议仍旧不改“鹰派”立场，坚持控制通货膨胀优先，目前9月通胀数据仍不及预期，若10月份通胀未有较大改善，美联储12月加息75bp概率较大。今年以来，我国外汇市场与A股市场均出现明显下跌，很大程度上是受到美联储持续加息的影响。长期来看，我国经济基本面稳健，市场投资者预期保持稳定，中央也出台政策支持外汇市场及A股市场，因此无需过多担忧。
　　风险分析：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期。（2）秋冬季节流感频发，新冠疫情新增确诊人数或上升，部分地区疫情防控压力较大，仍有可能采取静默封城等对经济影响较大的防控措施。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行。（4）今年以来，股票市场、外汇市场、房地产市场均较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能。（5）地缘政治对抗升级风险，一是俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态；二是部分外国领导人对华不友善，对华强硬正在成为部分国家政坛的主流，导致国际经济及政治环境恶化。