中信建投-策略深度：数字经济投资图谱（更新）-220621

《中信建投-策略深度：数字经济投资图谱（更新）-220621（207页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投-策略深度：数字经济投资图谱（更新）-220621（207页）.pdf（207页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

产业革命视角下的数字经济正处于第五次长波阶段从经济学的角度看，工业革命实质是“技术——经济”范式的演进，技术与制度几乎同时展开一波激烈而密集的创新。

一次工业革命代表着一轮经济增长的长波：即当科技和经济积累到一定程度后，首先是若干关键技术创新取得突破，随之整个技术体系都发生跃迁，进而推动新一轮经济增长。

从18世纪以来，人类社会一共经历了三次工业革命的五次长波，目前正处于第五次长波阶段，即以能源和信息革命为代表的新一轮技术革命。

数字经济将成为继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。

后疫情时代结构性失业与收入差距扩大，促进数字经济成为增长新动力数字化和信息化技术推动的自动化对传统劳动力产生了替代作用。

数字化一方面创造了大量新岗位和新技能需求、引起产业转型升级，但同时引发严重的结构性失业。

其次，数字化推动全球化。

制造业通过数据联系极大减少了在全球范围对生产要素的搜索成本和追踪成本，助推了国际劳动力市场的建立，为跨国外包制造提供了有效渠道。

于各国而言，快速建立与数字化经济及生态相匹配的新型人力资本储备、发展数字化基础设施、完善法律监管体系、重视创新及知识产权保护尤为重要。

数字经济在传统经济的低迷中表现出旺盛的生命力，带来巨大效益从海外数字经济发展经验来看，发达国家发展数字经济，不仅依靠其雄厚的经济实力和人力资源，还通过建立数字经济的战略规划，对涉及的重点方向进行持续扶持，并持续加强相关法律及知识产权创新机制建设。

当前，全球经济增长动能减弱、不稳定因素明显增多，但各国数字经济发展仍取得了明显成效。

英国、美国、德国数字经济在GDP中已占据绝对主导地位，英国数字经济GDP占比达到61.2%，美国占比为60.2%，德国占比为60.0%，位列前三位。

数字经济有望带来中国经济增长新动能对中国而言，数字经济既能为经济增长提供新动能，又有利于传统产业的转型升级。

疫情冲击之后，中国传统经济增长面临诸多挑战，伴随新一轮信息技术创新及新型基础设施投资，数字经济有望成为新的增长点。

“十四五”数字经济发展主要指标指出，2025年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10%，工业互联网平台应用普及率45%。

参考发达国家，假设2025年中国数字经济占GDP比重逐步提升到40%-50%左右，则保守估算2025年中国数字经济规模将超60万亿元。

从生产工具来看，在数字经济中，云和网络将成为重要基础设施，数据和算力将成为核心生产要素计算机的发明使人类摆脱了思维器官和手工劳动在计算速度、信息收集和信息存储等诸多方面不可逾越的生理局限性，智力劳动效率极大提高。

数字经济中，互联网的普及导致了“信息大爆炸”和知识共享，推动了知识生产的指数性增长和技术革命步伐的日益加快。

移动网络、云计算的发展推动“万物上云”，促使一系列移动设备和物联网的应用落地。

自动化车间、黑灯工厂的应用大大降低企业人力成本，提升生产效率的同时也有利于产品质量的把控和统一。

数字经济时代将以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一。

从动力方面来看，全球能源结构正在发生重大变化，从不可再生能源不断发展过度到风能、太阳能等清洁的可再生能源，将是持续的能源发展趋势电力方面，由于成本下降和政府政策支持，可再生能源逐步成为发电商的首选。

为实现清洁能源的储存，将不断推进电力系统与储能技术的改革。

IEA预测，到2040年，可再生能源发电量将比2018年增加2倍，占到全球电力消费总量的40%。

运输和取暖方面的可再生能源使用量也将增长。

到2040年，可再生能源在全球取暖能源中的份额将较当前增加5个百分点，达到15%海外数字经济中股票市场的表现：信息技术行业市值占比不断提升，引领股票市场表现2009年3月6号道指和标普见熊市底，纳指于2009年3月9号见熊市底，之后美股开启10年大牛市，截止2021年12月31日，标普500和道琼斯工业指数累计分别上涨401%和324%，而纳斯达克综合指数涨幅高达784%，纳斯达克综指中信息技术行业占比高达60%，是高科技等新型经济体的代表。

美股FANNGM六大科技巨头（Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌母公司Alphabet、微软）的市值增量占纳斯达克市值总增量的近40%，市值增量集中体现在先进制造产业群和互联网产业群构成的创新经济体集群。

风险提示政策不及预期；数字化转型执行力度较弱；技术发展不及预期；个股非系统性风险；。