中信建投-海外新兴产业观察2022年10月：海外半导体加速下探，光伏维持高增-221024

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　　海外新兴产业景气概览
　　半导体：三季度半导体下游消费电子维持负增长，新能车景气度较高；9月半导体销售额增速连续7个月下滑，即将进入负增长，存储器价格持续走弱；设计端联发科9月营收增速反弹至18%，主要系智能手机集中发售提振；半导体代工营收增速高位震荡，但后续产能利用率及营收增速预计回落，封测9月营收跳水至-61%；日本半导体设备出货量增速连续三个月反弹，但台积电、美光等公司相继下调2023年资本开支增速，设备有反弹而难反转；半导体材料需求在代工满产情况下增长保持韧性。
　　新能车：8月全球新能车销量增速77%，环比回升，海外美国新能车销量增速较高，达到44%；中国和欧洲新能车销售渗透率维持25%附近震荡，美国仍仅有7%偏低；电池方面，8月宁德时代、比亚迪装机市占率延续增长，LG化学、三星SDI与松下市占率小幅下降，总体平稳增长；材料方面，10月全球锂价依然保持高位，同比上行超220%，钴镍价格企稳，但库存也在下行，需求端有支撑；10月三元前驱体价格随原材料价格回落，隔膜出口量增长但价格有所下行。
　　光伏：8月巴西、德国装机高增，亚洲国家装机增速回落；材料方面，8月工业硅出口同比继续减少，但多晶硅出口增速反弹至132%；10月硅价同比小幅增长，但相对上月有所回落，基本到达上行末期，价格寻顶，硅片与电池片价格随硅价同向变动；8月组件出口受到限电以及去年高基数影响回落，但逆变器保持超过100%高增，结构上仍以欧洲为主。
　　互联网：云产业链方面，台股芯片龙头9月营收反弹，云厂商二季度资本支出增速与营收增速继续回落；XR今年上半年投融资规模明显扩大；AR投融资增速回落，但三季度环比回暖；设备方面VR头显设备出货稳步增长，但全年出货预期有所下调，Steam平台活跃用户占比也回落至往期正常水平。
　　风险提示：数据统计存在误差，海外经济波动超预期