申万宏源-莱克转债（113659）投资价值分析-221012

《申万宏源-莱克转债（113659）投资价值分析-221012（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-莱克转债（113659）投资价值分析-221012（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本期投资提示：
　　结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，莱克转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息较低、纯债价值较高，按3.82%的贴现率计算，则纯债部分价值为92.27元。
　　2、莱克转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为6.11%，对流通股本的摊薄压力为6.2%，对流通股本的摊薄压力较低。
　　3、莱克电气目前的年化波动率约为50.29%，长期240日年化历史波动率位于39.89%左右，在转债正股中波动性较低。20日年化波动率为56.89%，高于历史平均水平（38.65%）。
　　4、当莱克电气的股价为33元时，转换价值为96.58元，对应转债价格在129.78元～130.01元，当莱克电气的股价在25元至42元时，对应转债的市场合理定位约在119.73元～146.07元之间。
　　5、以当前市场估值水平，莱克转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为30%时，每股配售收益约为0.63元，以33元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.79%，配售收益低。
　　7、粗略估计剩余可申购额为0.6亿元至3.6亿元。申购资金范围为10.2万亿至11.0万亿之间。中签率范围估计为0.0005%至0.0035%。当莱克转债总名义申购资金为10.6万亿元且剩余可申购金额为2.1亿元时，中签率为0.002%，当首日涨幅为30%时，打满的投资者网上申购收益期望值为5.9元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。主要原材料价格波动风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、市场竞争风险。