中信建投-流动性周观察9月第4期：私募仓位与两融余额降至年内低位-220926

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　　核心观点
　　宏观流动性与资金价格
　　近一周央行公开市场累计净投放520亿元。9月19日-9月23日，央行累计投放1050亿元，累计回笼530亿元，合计净投放520亿元。其中，逆回购投放1000亿，到期80亿元，票据到期50亿元，发行50亿元，国库定存现金到期400亿元。未来一周，逆回购到期100亿元。
　　近一周银行间市场主要资金利率整体上行。截至9月23日，R007和DR007均价为1.66%和1.60%，较9月16日分别变化-0.20bp和+8.46bp;R001和DR001均价为1.53%和1.46%，较9月16日分别变化+15.43bp和+23.17bp。
　　近一周各期限美债收益率大幅上升。截至9月23日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较9月16日变动+35bp、+34bp、+24bp、+9bp至4.20%，3.96%，3.69%和3.61%。近一周中美利差创新高，人民币维持弱势。截至9月23日，中美两年期国债利差为213.23bp，较9月16日变动+39.46bp。截至9月23日，美元兑人民币为7.11。
　　9月22日，美联储连续第三次加息75bp，联邦基金利率升至3-3.25%。鲍威尔表示：美联储加息幅度取决于未来的经济数据，未来“某个时候”放缓加息步伐是合适的；预计短期内不会考虑出售住房抵押贷款支持证券（MBS）；坚决致力于降低通货膨胀，并使通胀率回到2%的目标。
　　微观流动性与资金供求
　　新基金发行规模环比上周有所上升。本周有25只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金11只，混合型基金14只，发行份额估算约为64.18亿元。
　　 8月份私募仓位下降至59.38%。华润信托数据显示，截至8月底私募基金股票仓位为59.38%，较7月环比变动-4.37pct。8月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为109.90，较7月环比变动-8.11pct。
　　近一周北向资金大幅流出，本周累计净流出-61.34亿元，较上周环比变动-0.46亿元。截至9月23日，2022年北向资金累计净流入610.43亿元。从行业结构来看，近一周北向资金流出电力设备和医药生物最多。本周北向资金净流入电子（+20.4亿元）、基础化工（+12.5亿元），流出电力设备（-26.0亿元）、医药生物（-18.1亿元）。月频数据来看，基础化工、家用电器等板块北向资金流入最多，食品饮料、建筑材料等板块遭北向资金卖出最多。
　　风险提示：数据统计存在误差；政策不及预期；经济下行超预期