光大证券-宏观十日谈：扭转市场预期有待三大迹象-180712

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????????要点
????????7??月初房地产市场成交有所回升，存销比回落，但仍然高于15-17年。从土地成交和溢价率上看，开放商在二三线住宅市场拿地趋于理性。
????????乘用车销量同比转负，电影暑期档开门红。受关税政策落地前观望心理以及世界杯影响，6??月乘用车零售同比转负，批发放缓，7??月第一周继续负增。《我不是药神》获得票房、口碑双丰收提振电影暑期档。
????????挖机和重卡6??月销量延续4??月以来的放缓趋势，挖机开工小时亦下降，显示下游土石方工程赶工潮渐退，需求重新走弱。
????????原材料价格回落。钢材和焦煤期货价格继续回落，铜、铝、动力煤的较高库存亦压制价格。
????????高频数据显示基本面已现放缓趋势，市场预期扭转仍待三大迹象出现。高频数据缓慢放缓，市场情绪仍然比较谨慎，主要源自对未来房地产调控趋严以及贸易争端恶化对基本面冲击的担忧。市场对降准等“松货币”政策继续加大已有预期，但扭转这种谨慎预期仍待三个迹象出现：加大功能财政力度，出台地方政府隐性债务存量化解的相关政策，以及中美贸易摩擦的破局之举。
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