南华期货-股指期货日报：回踩空间有限！-180717

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        投资要点
        今日三大期指平开后全天宽幅横盘震荡，截至收盘IF、IH、IC  收益率分别为-0.61%、-0.84%、0.12%。今日IF、IH、IC  总持仓量分别变化1634  张、394张、703  张，短期期指滞涨高位回落之际，新增资金再次大幅流入，说明短期还有回调惯性，但鉴于下方支撑位较强，我们判断回踩空间有限；现货市场表现来看，申万一级行业指数中领涨行业指数分别为通信、国防军工、休闲服务、计算机、商业贸易，收益率分别为1.74%、1.43%、1.36%、0.69%、0.64%，领跌行业指数分别为银行、房地产、建筑材料、非银金融、汽车，收益率分别为-1.93%、-1.32%、-1.24%、-0.98%、-0.70%。
        中国二季度GDP  增速略微回落，整个上半年经济总体平稳。7  月16  日公布二季度中国GDP  同比增速为6.7%，比一季度略微回落0.1  个百分点，上半年GDP  同比增速为6.8%，维持与2017  年同等水平。从分项数据来看，第一产业当季同比增速为3.2%，与一季度持平，第二产业当季同比增速为6.0%，较一季度回落0.3  个百分点，第三产业当季同比增速为7.8%，比一季度上升0.3  个百分点。从“三驾马车”拉动经济的角度看，二季度最总消费支出对GDP  累计同比的拉动为5.3%，与一季度持平，投资拉动为2.1%，与一季度持平，但是货物和服务净出口对经济的拉动为-0.7%，比一季度的-0.6%回落0.1  个百分点，说明整体二季度较一季度回落主要是因为净出口减少，而国内因素依旧强有力的支撑经济保持强韧性。
        紧货币紧信用没有出现明显改观，A  股上行压力依旧显著。影响2018  年A股主要核心因素的紧货币紧信用在6  月份的宏观数据中表现为M1  同比增速6.6%，比5  月份上升了0.6  个百分点，M2  同比增速为8.0%，较5  月份回落0.3个百分点，即说明银行体系内资金并没有明显宽松，而社会融资规模6  月份累计同比增速为-18.52%，社会融资规模存量同比增速为9.80%，依旧是周期内波谷位置，没有出现明显回升迹象，说明管理层对实体经济降杠杆依旧高压不下，并且同期披露的宏观数据也都偏弱，如6  月份工业增加值同比增速为6%，比5  月份的回落0.8  个百分点，6  月固定资产投资完成额累计同比增速为6%，比1-5月同比增速回落0.1  个百分点，1-6  房地产投资完成额同比增速为9.7%，比1-5月同比增速回落0.5  个百分点，1-6  商品房销售面积同比增速为3.3%，比1-5  月同比增速上升0.4  个百分点，但依旧维持在下跌趋势中，6  月份汽车产量同比增速为5.30%，比5  月份的9.5%回落了4.2  个百分点，可见6  月份中国经济从投资和需求方面都出现了收缩，对A  股而言，不排除继续出现上市公司企业债违约事件，所以A  股难以出现系统性反转行情。