中财期货-白糖周报：糖价下行空间有限，但仍缺乏上涨驱动-180729

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        国际方面，本周主力10月合约收于10.87美分/磅，周跌2.77%。全球糖市供应过剩压力仍大，ISMA公布，印度18/19榨季产糖量预计增长10%，创下3550万吨历史新高。印度政府正在和东南亚国家就糖出口进口磋商。印度糖出口关税已经取消，进口关税翻倍至100%。巴西方面，因受干旱以及乙醇产量增加影响，干旱影响，巴西中南部18/19榨季甘蔗压榨量料为5.57亿吨，低于之前预计的5.62亿吨。巴西中南部的糖产量预计2820万吨，低于之前预估的2905万吨。但巴西的减产难以改变全球供应过剩的状况。近期受雷亚尔走软影响，糖价继续下跌。持仓方面，非商业净持仓由上周净多头-27713手变成净多-37535手，净多减少9822手。
        国内方面，本周郑糖合约09收于4913元/吨，周涨0.9%。原糖大幅下跌，对郑糖价格上行仍有压力，目前巴西进口糖配额外价格为4913元/吨。本周商务部对所有配额外食糖进口统一适用保障措施，但由于原不适用名单国家进口量有限，对糖价支撑较弱。昆明产销会议，部分产区代表提出直补要求，SR1901合约已经炒作直补传闻，目前看来直补的可能性不大，继续关注直补方面的政策。从成本及政策的角度来看，糖价继续往下的空间已经不大，但短期也缺乏向上的驱动。接下来是需求旺季，或对糖价有一定的支撑。继续关注天气及政策方面的变化。
        操作建议：日内交易为主