中银国际期货-股指期货8月月报：中方坚决反击美国报复方案-180806

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        摘要
        2018年7  月份，股指期货三大主力合约分别上涨1.54%、上涨3.81%和上涨0.30%。中间的波动幅度也相当剧烈。围绕着中美贸易战、国家政策放松等具体事件，市场预期在悲观与乐观之间剧烈波动应该是导致市场出现大幅波动的主要原因。
        7  月31  日国家统计局公布的7  月份中国制造业PMI  为51.2，与6  月份值相比环比下降0.3  个百分点；非制造业PMI  为54.0，与6  月份值相比环比下降1.0  个百分点。目前，中国宏观经济仍处于较好的态势中，不过，受中美贸易战影响，下半年经济运行在合理区间内的不确定性明显加大。
        国常会和中央政治局会议先后明确确认政策宽松。政策的明确导向对股市运行比较有利。
        7  月份,市场利率水平持续处于低位，10  年期国债YTM  一直主要在3.45-3.55%的区间徘徊。
        进入2018年7月以后，央行在公开市场操作方面开始按照“保持市场合理流动性”的总体要求，明显有所放松。
        美国贸易战措施进一步加码。中国坚决反击。从目前的情况看，贸易战不但没有和解的气氛，反而未来可能进一步激化。
        我们预测，在宏观经济基本面、市场利率状况、货币政策、中美贸易战等多重因素的共同作用下，2018  年8  月份，总体而言，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势仍将以震荡为主；但很有可能出现以“高科技股”为主要特征的结构性行情。
        8  月最佳的投资策略仍是阿尔法投资策略。具体说，就是精选个股，买入、持有可以明确证明其投资价值的成长性个股和业绩增长预期良好、估值水平相对合理的银行行业优质个股，空沪深300  指数，获取稳健的超额、绝对收益。