中银国际期货-股指期货周报：疏通货币政策传导机制-180813

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        摘要
        
上周，股指期货三大主力合约IF1808、IH1808  和IC1808单周分别累计上涨2.75%、上涨3.22%和上涨2.30%。主要原因是国务院决定成立国家科技领导小组和中国证监会主席办公会出台相关措施文件等具体动作使得市场预期未来政策会出现明确、强烈的利好信号。
        
8  月10  日，银保监会出台7  月份相关的信贷数据。据初步统计，7月份新增人民币贷款1.45  万亿元，同比多增6237  亿元。
        
工信部、国家发改委近日联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，提出到2020  年，我国信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。
        最新发布的央行二季度货币政策执行报告重点强调了“保持流动性合理充裕，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，优化融资结构和信贷结构，疏通货币信贷政策传导机制”。
        
上周，央行暂停公开市场操作。希望防止“大水漫灌”。
        
上周，10  年期国债YTM  与前周相比继续在低位略有上升，主要在3.4567–3.5525%的区间内波动，周末收盘上升了8.12  个BP。
        
预计A  股中期来看仍处于震荡的趋势之中；虽然政府的政策开始逐步转向“适度宽松”，但是却不存在“大水漫灌”的可能性，目前的政策也不足以促使中国经济进入下一轮的新的上升周期。因此，并不存在大级别的综合指数级别的上涨趋势。
        
建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对投资收益。