中州期货-油脂周报：生物燃料话题再现，油脂盘面波动加大-210822

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■概况：目前棕榈油和豆油存在不确定性因素，市场情绪易受消息影响，盘面波动将加大。

对于棕榈油，在缺乏新的刺激因素以及产地供应偏紧驱动呈现边际减弱的现状下，棕榈油上涨动力明显不足；此外，SPPOMA高频产出数据显示西马产区复产情况向好，但马棕产出的整体情况还需等待MPOA的25日产量预估；出口则延续走弱趋势。

对于豆油，之前已平息的生物燃料话题又被点燃，短期会受到利空消息影响，但关于2021年美国生物燃料掺混任务还未有定论，静待官方消息发布。

对于菜油，短期来看，国内高库存压力限制上行空间，且近期交易题材较少，易受其他油脂联动，棕榈油复产和库存重建情况还待官方数据进一步指引，豆油突现美国生物燃料政策干扰，消息面将牵引盘面波动，综合来看，三大油脂短期延续震荡偏弱走势。

长期来看，菜油后期的供应格局相对较为明晰，基于加菜籽减产预期以及国内进口菜油利润倒挂导致远期买船大幅缩减的现状，预计四季度菜油高库存压力会得到缓解，01合约存在上行驱动。

■策略提示：单边上，建议日内短线操作，高位多单及时止损；套利上，关注菜豆01走扩机会。