中州期货-铁矿周报-211226

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部分高炉陆续复产，铁水产量有望增加，震荡偏强上周铁矿石价格震荡上行，外盘上涨明显，对高炉的复产预期支撑市场心态，现货成交量价齐升，中高品矿及块矿销量好。

上周青岛港PB粉现货价上涨9.3%收报820元/吨，铁矿石2205合约上涨4.4%收报706.5元/吨，12月24日普氏62%指数价125.05美金/吨。

供给宽松，到港增加，库存降低。

澳洲和巴西发货量合计2577.3万吨，环比增加324.5万吨。

澳洲发往中国的比例环比增加7.41%至87.46%。

45港到港量2230.7万吨，环比增加66.5万吨。

45港库存15513万吨，环比降低183.7万吨。

在港船舶142条，环比减少7条。

需求较弱，铁水产量低位，港口成交尚可。

日均铁水产量199万吨（-0.1）。

上周进口矿周消耗量1733.34万吨，环比减少1.96万吨，以疏港量推算的铁矿石需求为2087.54万吨，环比增加84.63万吨，以铁水产量推算的铁矿石需求为1393.07万吨，环比减少0.7万吨。

当前国内钢厂铁矿石库存10810.29吨，环比增加235.46万吨。

最近一个交易日主要港口成交五日均值为109.52万吨，成交尚可。

价差上，05合约以超特粉计价基差-15元/吨，贴水扩大；PB粉与超特粉的价差315元/吨，环比扩大45元/吨。

1-5价差-5.5，环比下降10.5元/吨，近期1-5价差在升水与贴水间来回切换。

螺矿比6.33、焦矿比4.44，均高位震荡。

综合来看：年底发运将冲高，到港量本周回落下周增加，预计年末库存略低于1.6亿吨。

终端需求进入淡季，由于部分高炉陆续复产，铁水产量有望低位回升。

12月23日，环保部表态冬奥会不会大面积关停企业，近期市场心态较为乐观。

钢厂高利润对矿价有支撑，但钢厂库存经过一段时间的回补，补库对矿价的拉动力量已经减弱，价格短期冲高的概率不大，关注钢厂实际复产力度。

市场研判：谨慎乐观，震荡偏强，建议区间操作与逢低买入相结合。

后期如遇回调，仍建议逢低入手05多单，5-9正套继续持有。

上行风险：限产放松，高炉加快复产；海外矿山事故；海运费突涨；下行风险：限产加码；封港限运；疫情加重。