中银国际期货-股指期货周报：政策底已明确成立-180821

《中银国际期货-股指期货周报：政策底已明确成立-180821（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-股指期货周报：政策底已明确成立-180821（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要
        上周，股指期货三大主力合约IF1809、IH1809  和IC1809单周分别累计下跌5.11%、下跌5.19%和下跌4.69%。主要原因是对中美贸易战的悲观预期、土耳其金融危机的爆发和人民币的快速大幅贬值。
        8  月13  日，人民银行发布了7  月份金融统计数据报告。广义货币M2  同比增速、人民币贷款余额同比增速均开始回升；社会融资规模增量比上年同期少1242  亿元，其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.29  万亿元，同比多增3709  亿元。
        2018年初以来，土耳其里拉不断贬值。8  月份以来，美国不断宣布增加对土耳其的制裁，导致其货币出现连续大幅贬值，出现金融危机。该危机迅速向新兴国家金融市场进行蔓延。对A  股市场走势构成外部风险。
        受土耳其金融危机等因素的影响，人民币汇率出现连续快速贬值，离岸人民币兑美元汇率最高达到6.95。目前开始逐步趋于稳定。
        中国证监会召开相关座谈会，稳定市场预期。
        财政部72  号文出台，要求加快地方债的发行。并很有可能降低地方债的风险权重为0。
        上周，10  年期国债YTM  与前周相比继续在低位略有上升，主要在3.5826–3.6524%的区间内波动，周末收盘上升了9.99  个BP。虽然利率略有上升，但是总体上将仍然处于很低的位置。
        预计A  股中期来看仍处于震荡的趋势之中；虽然政府的政策开始逐步转向“适度宽松”，但是却不存在“大水漫灌”的可能性，目前的政策也不足以促使中国经济进入下一轮的新的上升周期。因此，并不存在大级别的综合指数级别的上涨趋势。
        建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对投资收益。