中财期货-宏观周报：央行重启逆周期因子维稳人民币-180827

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        【要点】
        中美贸易谈判未取得重大突破
        国务院部署缓解小微企业融资难融资贵
        猪肉价格持续回升
        央行投放流动性配合地方债放量发行
        央行人民币重启逆周期因子
        信用利差连续两周回升
        主要经济体PMI均在荣枯线以上，但部分增速放缓
        美国耐用品订单下滑，但商业投资强劲
        特朗普施压叠加鲍威尔鸽派讲话美元指数应声下跌
        【评论】
        猪肉批发价自5月以来持续回升，从15.62元/千克升至19.53元/千克，涨幅25%，同比降幅也已经收窄至6%，叠加近期山东寿光洪灾影响菜价，提升短期通胀预期。然而，中长期通胀更多取决于消费和信用情况，国内消费不振及汇率未出现大幅贬值之前，尚不具备大幅抬升的条件。
        本周公布的各重要经济体PMI数据均在荣枯线上方，但制造业扩张速度放缓。欧元区服务业强劲，未来或支撑经济。美国方面耐用品商业投资强劲，飞机订单大跌，PMI则全面不及预期，经济发展放缓。此外，本周特朗普再度干预美联储，指责美联储加息政策，叠加周五鲍威尔讲话声称暂无加快加息迹象，美指应声回落，但中期来看仍处于美元的强势周期，短期可能存在美元避险需求弱化阶段；欧央行7月会议纪要表示2019年夏天前不会考虑上调欧元利率，认为保护主义和全球贸易战威胁是欧元区经济面临的最大风险。
        【周关注点】
        周一）工业企业利润，德国8月IFO商业预期指数；周二）法国8月消费者信心指数；周三）美国二季度实际GDP修正值；周四）美国7月PCE，德国8月CPI；周五）8月制造业PMI，日本7月失业率，8月东京CPI