中银国际期货-股指期货周报：升值催生市场反弹-180828

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        摘要
        
上周，股指期货三大主力合约IF1809、IH1809  和IC1809单周分别累计上涨3.08%、上涨4.12%和上涨1.29%。主要原因是对宏观经济数据表现良好、地方债发行进度快和人民币汇率开始逐步升值。
        
8  月27  日，国家统计局发布的数据表明2018  年1-7  月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1  亿元，同比增长17.1%。继续保持良好的增长态势。
        
8  月24  日晚间，央行公告称“人民币对美元中间价报价重启逆周期因子”；预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。我们认为，该公告预示着未来一个阶段，人民币对美元将出现比较明显的升值过程。
        
财政部72  号文出台，要求加快地方债的发行，各地至9  月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10  月份发行。并很有可能降低地方债的风险权重为0。
        
上周，10  年期国债YTM  与前周相比继续在低位略有回落，主要在3.6075–3.6326%的区间内波动，周末收盘回落了2.46  个BP。虽然利率略有变化，但是总体上将仍然处于较低的位置。
        
预计A  股中期来看仍处于震荡的趋势之中；虽然2018  年下半年的宏观经济增长将面临较多的不确定性，但是，由于人民币开始升值、政府政策因素的明确放松，预计A  股将逐步走出震荡上升的格局。
        建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对投资收益。