中财期货-棉花/棉纱月报：新棉产量预期增加，棉价偏弱震荡-180902

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        国际方面，本月美棉指数收于82.34  美分每磅，下跌7.84%。据美国农业部  8  月份发布的数据显示，2018/19  年度美棉产量1924万包，较上月调增74  万包；18/19  年度美棉单产预估每英亩911包，较上月调增66  包/英亩。18/19  年度美棉年末库存预估为460万包，较上月调增60  万包。棉花生长方面，截至8  月27  日美棉优良率为44%，较上月下降1%，较去年同期下降21%。整体来看，由于德州天气的影响，美棉生长情况较差，但前期预期太为悲观，近期棉价或将小幅下跌修复前期过分悲观的预期。后期继续关注美棉的生长情况以及出口情况。
        国内方面，内盘棉花指数合约收于16885  元/吨，下跌1.32%。目前国内棉花供应较为充足，抛储延长一个月至9  月底，加上80万吨滑准税棉花进口配额的发放，此外，1-7  月份进口棉107  万吨，同比增加11  万吨。截至7  月底，全国棉花工商业库存共279  万吨，同比增加99  万吨。8  月中下旬北疆调研报告显示，今年北疆棉花产量不低于去年，北疆今年植棉面积较去年增长约10%，预计总产量增加约20  万吨。需求方面，由于人民币的贬值利多纺织品出口，但贸易战不确定性仍大。接下来继续关注新棉生长情况及贸易战的进展。
        棉纱方面，受涤纶纱和粘胶纱价格大幅上涨因素影响，棉纱价格也有所上调，加上纺织旺季即将来临，对棉纱价格有一定的支撑。但进口棉纱的对国内棉纱的价格压力仍大，棉纱价格难以维持高位。棉纱合约持仓量较少，注意流通性风险。