中银国际期货-股指期货专题报告：深度博弈到再下一层-180906

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        摘要
        
4  日报告的提到，如果从理性的角度上来看，由于美国消费者的底气不足，如果美国在9  月份的2000亿贸易战和加息两件事情上同时出手的话，将是非常不明智的；因此，我们的判断是，同时出手的概率很低。
        
当然，小概率事件不一定不会发生；美国管理当局的决策也未必是出于理性。所以，在本报告中，我们将讨论，如果9  月份美国真地在两件事情上全部出手，那么股指期货市场、中美两国之间的深度博弈将进入更深一层的空间更加深入地展开。
        
投资者博弈的第一个细分方面是，美国管理当局的两项决策的确定程度。比如，2000  亿美元贸易战的实际执行进度。
        
博弈的第二个细分方面是，美联储9  月份加息以后，12  月份还会再加吗？
        博弈的第三个细分方面是，美国经济受2000  亿贸易战和9  月份加息的影响到底如何？未来前景将如何演变？美国经济增长和资产价格何时见顶？美联储何时将开始新一轮的货币政策宽松？
      
  博弈的第四个细分方面是，受贸易战和9  月份美联储加息影响，中国经济的短中长期前景到底将如何演变？中国政府将如何应对？
      
  博弈的第五个细分方面是，中美政府在贸易战中在未来将如何交锋或者如何妥协？贸易战还能持续多久？贸易战最后结束时最可能的结果场景是什么？
        博弈的第六个方面是，基于上述判断和预期调整，美元和人民币的中长期汇率变化曲线将如何进行调整？
      
  各种深度博弈的考虑将涉及方方面面，很难穷尽。
      
  如果9月份，美国选择在贸易站和加息问题上同时出手，对于股指期货而言，总体上，我们认为，市场将理解为“短期靴子落地，中长期尚待观察和博弈”；将继续处于低位、震荡、徘徊阶段，等待新的有力的重大因素改变现有的几个重大博弈问题原有的预期方向。