光大证券-2018年9月海外市场一览:风景那边尚好-180912

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主要观点
美国劳动力市场强劲,通胀温和上涨。税改后企业利润显著增厚,未分配利率比例上升。制造业景气度高,经济整体向好的趋势不变。美股、美元表现较好。
欧元区复苏的火种仍在。消费者信心依旧疲弱,企业信心有所企稳。流动性宽松,通胀回暖压低实际利率,欧洲仍处在“负利率”时代。日本经济复苏带动通胀回暖。股市反弹,贸易战下日元再显“避险”本色。
大宗商品:智利罢工结束,铜价波动由供给端扰动切换至需求端预期。9月看好锡、铝、锌,但需提防美联储加息带来的波动。
港股市场:中报季正式开幕,尽管个股层面意外频发,但整体来看不悲观。短期人民币汇率稳定,市场有望迎来一波反弹行情。中期风险尚未完全消除。
风险提示:中美贸易冲突升级;人民币汇率超预期走软;美国货币政策超预期