中财期货-宏观周报：关注国内政策的潜在重大调整-180917

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        【要点】
        外媒称特朗普可能将于周一或周二宣布对2000亿商品加征10%关税
        国内消费、投资、金融数据疲软
        CPI及核心CPI同比涨幅扩大
        房屋新开工面积累计同比增速加快；房地产投资增速略微放缓
        70大中城市房价涨幅扩大
        猪价同比降幅收窄
        人民币短期大幅贬值概率不大
        关注央行季末公开上次操作及资金面变化
        美国8月CPI与PPI同比均回落，维持9月加息预期
        美国9月消费者信心指数超预期反弹，贸易担忧仍存在
        美国8月贸易赤字翻倍，土耳其、俄罗斯央行加息
        【评论】
        国内经济疲软同时通胀程度上升的条件下，政策争议快速升级，这可能会引发大的政策调整，比如环保政策放松即是一个信号。未来的政策导向可能是放缓经济发展并加快改革，这是9-10月最需关注的因素。如果发生这种调整，不排除会颠覆商品类资产走势。目前或许言之尚早，但我们认为需要开始警惕。中美贸易战开启新的谈判，但是预计还是不乐观，贸易战的负面影响是长期性的。
        美国方面，本周公布的褐皮书以及CPI,PPI均显示通胀水平回落，经济温和上涨。9月密歇根大学通胀预期回落。但9月消费者信心指数超预期反弹，受景气的就业情况和薪资上涨支撑，加之贸易战可能引起的物价上涨，对美国9月加息的预期不变。美国政府公布8月预算赤字翻倍，主要源于财政支出高涨，而收入减少；土耳其、俄罗斯央行启动加息，相应汇率止跌上涨，但预计土耳其在央行加息抑制通胀和汇率危机冲击背景下，经济下滑仍难以避免。
        【周关注点】
        周一）欧元区8月调和CPI；周三）英国CPI，PPI；周四）美国8月成屋销售；周五）美国，加拿大，日本及欧元区PMI