基业常青经济研究院-半导体行业点评报告：新三板半导体行业2018年半年报解读，分立器件、IC封测业绩亮眼-180928

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        新三板半导体行业整体营收增长19.17%，归母净利润增长67.66%
        新三板半导体行业企业营收稳定增长，归母净利润增长迅速。截至2018年9月28日，新三板半导体领域已有53家披露2018年半年报，共实现营收32.37亿元，同比增长19.17%，其中有8家企业营收规模过亿；归母净利润合计2.21亿元，同比增长67.66%；一共有39家企业盈利，占比达到73.6%，8家企业归母净利润超1000万元。
        分立器件业绩同比增长超过200%，IC封测业绩同比增速达62.68%
        新三板分立器件企业营收同比增长达25.54%，集成电路企业同比增长13.66%；分立器件归母净利润同比增长达到255.28%，集成电路中的IC封测环节归母净利润增速达62.68%。销售毛利率超过50%的有4家，均为芯片设计公司，毛利率在40%-50%的企业有6家，IC设计与封测分别有三家，分立器件行业毛利率多在30%以下。
        分别从营业收入、归母净利润、净资产收益率等多个指标对53家新三板半导体企业进行分析
        （1）营业收入TOP5：新洁能、艾为电子、深深爱等5家企业；新洁能营收达3.61亿元排名第一。
        （2）营收同比增长率TOP5：东芯通信、ST磊曜、美晶科技等5家企业；第一名东芯通信营收增速达347.08%。
        （3）归母净利润TOP5：新洁能、芯朋微、艾为电子等5家企业；排名第一的新洁能归母净利润高达8194万元。
        （4）归母净利润同比增长率TOP5：昌德微电、江苏佑风、宏晶科技等5家企业；昌德微电以1232.91%的高增速领跑行业。
        （5）毛利率TOP5：明波通信、纳芯微、昆腾微等5家企业；明波通信毛利率最高，达95.95%。
        （6）净资产收益率（TTM）TOP5：宏晶科技、江苏佑风、想实电子等5家企业；宏晶科技净资产收益率为29.25%，是为行业最高。
        投资策略：推荐关注的4家新三板半导体企业
        1、新洁能（838147.OC）：功率半导体MOSFET龙头企业
        2、艾为电子（833221.OC）：手机芯片领域领先供应商
        3、芯朋微（430512.OC）：电源管理芯片知名厂商
        4、利扬芯片（833474.OC）：IC专业测试领域国内领先
        风险提示：
        政策调整；市场波动；技术发展不及预期；技术人才缺乏及流失；客户集中。