亿翰智库-滨江集团-002244-合同销售同比增60.7%，“三道红线”维持绿档-210827

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核心观点：一、合同销售同比增长60.7%，投资仍然聚焦大本营2021年上半年，滨江集团实现合同销售879.2亿元，较2020年上半年同比增长60.7%。

投资方面保持一定强度，投销比为0.5，区域方面仍然聚焦浙江省，重仓杭州。

若其目标不变，下半年其巩固大本营的同时或将更加注重省外补仓。

二、利润增速跟不上营收增速，三费费用率达新低滨江集团呈现增收不增利的情况，营业收入为193.9亿元，同比增长达88.1%，毛利润42.8亿元，同比增长14.1%，净利润19.7亿元，同比增长25.5%。

因此，毛利润率下滑14.3个百分点至22.1%，净利润率下滑5.1个百分点至10.2%。

不过其提升效能的成效显现，三费费用率处于2018年最低点。

三、“三道红线”维持绿档，融资成本降至4.9%2021年上半年，净负债率、剔除预收款后的资产负债率、现金短债比分别为91.2%、69.1%及1.6倍，维持绿档，同时短债占比下降1.9个百分点至24.1%。

融资成本下降0.3个百分点至4.9%。

自2018年以来，其融资成本一直稳步下降。