中银国际期货-股指期货11月月报：市场信心逐步恢复-181105

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        摘要
        2018年10月份，股指期货三大主力合约分别累计下跌8.27%、下跌6.17%和下跌10.96%。不仅整体下跌幅度较大，而且其间的震荡也非常剧烈。直到11  月初，最高层直接出来召开民营经济座谈会和中美两国元首通电话，才使得市场情绪得到缓解。
        10月30日国家统计局公布的9月份中国制造业PMI为50.2，与9  月份值相比环比回落0.6  个百分点；非制造业PMI  为53.9，与9  月份值相比环比上升1.0  个百分点。目前，中国宏观经济仍处于“稳中有变”的态势中，受综合因素的影响，10  月份的制造业PMI  回落幅度较大。
        11  月1  日上午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。
        11  月1  日,国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。
        10  月份,市场利率水平持续在低位运行，并不断有所下降，10  年期国债YTM  一直下降到3.50%附近，主要在3.50-3.61%的区间徘徊。
        我们预测，在最高层态度明确、市场利率状况、货币政策、中美贸易战形势边际改善等多重因素的共同作用下，2018  年11月份，总体而言，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势仍将以震荡为主；但很有可能出现以“创新型、成长型”为主要特征的结构性行情。
        11  月最佳的投资策略仍是阿尔法投资策略。具体说，就是精选个股，买入、持有可以明确证明其投资价值的创新性、成长性个股和业绩增长预期良好、估值水平相对合理的消费类优质个股，空沪深300  指数，获取稳健的超额、绝对收益。