光大证券-2018年12月第1周金融高频数据跟踪：支付机构备付金存管改革影响几何？-181209

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        ◆要点  
        近期央行发文，要求支付机构明年1月14日之前实现备付金100%集中存管，并撤销在商业银行的存管账户。此举会在12月、明年1月对流动性形成边际收紧冲击，但预计央行通过OMO予以对冲。    
        本周央行继续暂停OMO，实现逆回购零投放零回笼，同时等量续作1875亿到期MLF。此外央行首推1月期国库现金定存招标，中标利率为4.02%，较9月份的3月期国库现金定存中标利率提升31bp，显示跨年资金较为紧张。债券市场方面，本周债券现券成交量活跃，国债长短端利率进一步下行，其中10年期国债利率下行至3.28%，而信用债周度净融资规模达1121亿，债市融资功能进一步恢复。受油价下跌和非农数据不及预期等因素影响，市场对美国通胀预期和美联储明年加息次数均有所降低，美元指数小幅下挫，长端美债收益率明显下行，美债利率曲线呈扁平化。受此影响，人民币对美元汇率有所反弹，本周五中间价较上周五跃升近700基点。