兴业证券-兴证策略行业配置双周报：看好高质量发展和稳增长的相关受益领域-181216

《兴业证券-兴证策略行业配置双周报：看好高质量发展和稳增长的相关受益领域-181216（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-兴证策略行业配置双周报：看好高质量发展和稳增长的相关受益领域-181216（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        板块看法
        ★        继续看好作为高质量发展代表的“新  ToB”领域与需求稳定的周期方向
        ——1）最近一次召开的决策层会议再次强调了“高质量发展”、“先进制造与现代服务业融合”、“辩证看待外部环境变化，保持战略定力”、“建设现代化经济体系”等要点。2019  年虽然外部有所压力，但我们基于内部发展转型需要，政策仍会在这些维度有所倾斜、支持。而国家战略、完备的工业和人才体系，会促使一批优质的企业真正成长起来。叠加此前的纾解股权质押政策、支持民营经济的发展、税收减免、研发支出加计扣除等政策，为面向设备、智能互联筑基的新“To  B”领域有望持续受益。因此，我们继续看好计算机（自主可控、云计算等）、通信（5G  核心设备商）、电力设备新能源（光伏、特高压）、机械（半导体与锂电设备）、军工等领域龙头公司的配置价值。
        ——2）受股权质押风险缓解，市场活跃度回升，券商板块有望继续受益。
        ——3）受近期原材料价格普遍回落对成本端的利好，部分需求稳定的周期方向有望获得较大的业绩弹性。因此，可以继续关注①对煤炭成本较为敏感的火电；②受益于国际天然气期货价大幅上涨及国内“煤改气”带来的消费需求增长的天然气板块；③受猪瘟对鸡肉需求的提振，肉鸡价格持续上涨带动的养鸡板块。
        ★        对行业的看法相较此前有所变动的：建筑、地产、医药
        ——稳增长目标下，对建筑、地产的看法相对更加积极。本次会议还强调了“经济运营在合理区间”、“六稳”，在大基调上保持了“稳中求进”。在消费和进出口的运行环境短期内难以发生重大变化的背景下，基建可能会承担更大的“稳增长”角色。而近期房企面临的流动性环境出现边际变化，大型房企的融资优势更加明显，其作为核心资产的配置价值进一步突出。
        ——受带量采购影响，对医药的看法更加谨慎。此次带量采购之后，其他省份是否会采取“价格联动”，从而形成全国范围内的相关品种降价值得进一步关注，后续政策走向仍然重要。另外，本次政策对仿制药板块的业绩和估值体系的影响也需要一段时间充分体现。
        （附按中信一级行业分的行业配置建议表，见下页）
        风险提示：宏观经济表现与预期不符，政策发展与预期不符，中美贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期