大有期货-股指期货月度分析报告：悲观情绪释放接近尾声，市场进入平稳阶段-210827

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1.本月观点国内方面，当前市场进入平稳期。

季报披露进入尾声趋势性热点缺乏，但基本面支撑较强，央行在资金调控上精准灵活，继续关注估值上的投资机会；海外方面，全球央行年会鲍威尔表态偏鸽，预计年底正式启动缩减购债，节奏符合预期。

综合来看，三大品种价格在震荡中整体都呈现趋势性上移，但在估值逻辑强化的当下，IC多单配置所获利润空间更大。

注意赛道与估值逻辑之间的强弱博弈。

2.市场行情回顾8月是资金敏感度高但整体趋势向上的一个月，且抵御风险的能力增强。

此外，在高成交额的推动之下市场的风格也开始慢慢转向价值。

短期来看，指数层面进一步反弹的空间有限，或将以震荡为主。

中长期来看，国内股市虽然内外部因素扰动不断，但韧性明显，政策侧重板块的投资布局机会依然存在。

3.宏观基本面回顾受极端天气、Delta病株扩散的影响，7月国内生产经营、投资、消费、进出口等经济活动开展有难度。

叠加基数效应减退的影响，宏观经济、金融数据修复趋势变缓。

但随着疫情的影响逐步消退，我国经济周期也慢慢步入正轨，此时趋势性的宏大的基本面逻辑很难再用来推演未来的经济走势。

当前我国经济发展的重心在“质”不在“量”，在稳定当下经济形势的同时着重解决的是结构性问题并抵御外来风险。

风险提示：大宗商品价格持续上涨、非农数据、美联储9月议息会议。