中财期货-PTA周报：PTA短空长多，耐心等待原油反弹结束-190107

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        观点：PTA短空长多。需耐心等待原油反弹结束，PTA可逢高做空，入场区间预计5850-5900。待PTA回落后，可考虑在5650元附近中线做多。
        短线看空逻辑：
        1、上周PTA反弹的主要原因是原油企稳反弹。后期原油反弹结束，预计PTA同样反弹结束。
        2、检修计划看，PTA开工率未来3周会持续上升，聚酯开工率在1月中旬会大幅下降，PTA会出现季节性累库存，PTA利润（359元/吨）有下行空间。
        3、PX开工率未来3周预计维持当前水平不变，PTA开工率大幅上升，PX利润（1550元/吨）预计维持偏强状态，对PTA小幅利多。
        利多因素：
        1、原油反弹的利多因素逐渐减弱，后期会变成利空因素。
        2、PX利润在1月底前预计偏强，对PTA小幅利多。
        利空因素：
        1、原油短期预计反弹结束，PTA成本端坍塌。
        2、PTA开工率未来3周持续上升，PTA季节性累库存，PTA利润有下降空间。
        3、春节前聚酯和织造季节性降负，PTA需求持续较弱。
        中线看多逻辑：PTA在2019年有效负荷预计提升到95%（2018年90%），PTA供应偏紧，叠加春季旺季，PTA在上半年会有一波上涨行情。
        风险因素：原油大幅下跌。