中泰证券-复利防御-210901

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市场概述周二A股三大股指分化加剧，盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，白马消费与科技股成砸盘先锋，水泥、环保、磷化工、钢铁等板块表现较为抗跌。

强分化的市场风格使得场内资金的分歧愈加凸显。

板块方面看，化工、有色、采掘等板块，因产品涨价近期表现强势，但随着中报行情即将结束，短期有利好兑现、回踩整固的预期。

下半年水泥行业基本面有望好转，上半年因钢材价格高、雨水天气造成的停工可能会在下半年迎来赶工，全年需求仍将维持高位。

在基本面好转+生产成本大幅增加的背景下，水泥企业将会积极推动价格修复上调。

目前水泥企业估值已达近几年新低，在碳中和及碳达峰目标下，供给端高能耗小企业预计加快出清，大企业市占率将进一步提升，估值存修复的机会。