中泰证券-复利防御-220218

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市场概述周四沪深两市震荡，环保、有色金属、电力设备、基础化工、银行、钢铁涨幅居前，社会服务、房地产、建筑材料表现较差。

资金面上，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月17日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。

大盘方面，A股市场的外部冲击是地缘政治紧张，内部的冲击是盈利增速下行以及政策宽松不及预期，综合来看，短期形成指数级别的行情概率不大。

板块方面，过去三年环保板块表现低迷，估值和持仓均处于历史低位，环保REITs的出台提供了新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，随着业绩的稳健增长，相关行业整体股息回报有望提升。