兴业证券-兴证·私享汇：2018年私募基金行业年报-190130

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        投资要点
        产品发行：2018  年以来，证券投资私募基金管理人数量及基金数量小幅提升，基金规模呈现下降趋势。综合近3  年发行情况，股票策略呈逐年递增趋势，事件驱动策略自2017  年下半年起几乎无新发产品。
        整体业绩：2018  年套利策略、管理期货、债券基金、股票市场中性策略均获得正收益，股票多头策略亏损最为严重。
        绩优管理人
        股票策略：股票策略（非市场中性）中九章2018  年业绩表现突出，滚雪球、宽远、睿璞和于翼等近3  年业绩持续性好。股票市场中性策略中进化论表现最佳，鸣石、致诚卓远和九坤业绩持续性好。
        债券策略：复熙、久期、宁聚、恒天中岩和乐瑞2018  年业绩表现突出，茂典、汇势通、新方程和暖流的业绩持续性较好。
        管理期货：明汯、双隆、黑翼、九坤和千象收益率均超10%。综合近3年表现，千象和九章业绩持续性好。
        其他策略：宏观策略中熵一、久期、泓湖和乐瑞2018  年业绩佳，华溢之星、从容和元葵业绩持续性较好；套利策略中展弘、涵德、明毅博厚和淘利等2018  年表现突出，展弘、雷根、淘利等持续性好；事件驱动策略整体表现不佳；组合基金中珠池、好投和进化论表现较好；多策略产品中，九坤和磐京最突出，双隆、九坤、泛融金等持续性好。
        大类资产配置：建议提升权益资产和信用债的配置比例
        专题分析：2018  是量化私募大年，私募股票及对冲策略均明显优于公募。绩优管理人有进化论、九章、致诚卓远等；海外私募备案和发行新私募产品呈现“加速度”局面，但业绩仍待进一步观察；全明星私募FOF  产品销售火爆，但被投资私募业绩差异较大，产品总体业绩不突出；本年度共5  家私募获批转为公募，分别为鹏扬、凯石、博道、弘毅远方和朱雀，“公奔私”热度降低，但仍不乏公募明星人物“奔私”。
        风险提示：数据为不完全统计，统计结果可能存在偏差；“买方看市场”观点来自私募管理人，不代表兴业证券观点