兴业证券-全球公共养老基金研究系列之四：加拿大养老金计划（CPP）-211117

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投资要点加拿大养老金计划（CPP）意在为加拿大人提供强大的退休金基础，加拿大养老金计划由加拿大养老基金投资委员会(CPPIB)独立管理，基金投资需求具有长期性，且对于流动性需求较小,采用分散投资来追求长期稳定收益。

基金自2000年4月开始的21年中有18年取得了正收益，投资的年度胜率达到了85.7%。

高回报：自2000年4月1日到2021年3月31日累计净收益达到了527.8%，年化净收益率为8.24%。

低风险：年化波动率为8.91%，相对基准的跟踪误差为0.2%，风险可控。

CPP的投资目标是在承担适当风险的情况下，获得最大化的长期投资回报。

投资主要依据三大策略：分散化策略:分散化是在维持目标市场风险的水平的情况下减轻市场低迷和提高长期投资回报的最有效方法。

投资精选策略:通过吸引最优秀的内部、外部投资管理人；利用CPP的投资久期长，没有短期负债端压力的特点追求超额收益。

战略调仓策略：通过较为短期的交易增加一定的收益、在某些时刻对资产进行保值、或是保证资产的基本流动性。

权益及实体投资合计占比超70%：从基金2021年的大类资产配置来看，权益投资占比为55.88%，固定收益投资占比为32.91%，实体投资占比为20.99%。

公募权益部分美国及中国大陆配置比例最高：在区域配置方面，海外股配置比例最高的前五大地区为:美国(44.4%)，中国大陆(15.3%)，日本(9.8%)，德国(4.5%)，印度(3.7%)。

前20大中国股票中，非必需消费和通信服务板块作为双核心资产特征明显。

前五大中概股分别为：腾讯控股、阿里巴巴、美的集团、美团及中国中免。

CPPIB对可再生能源部分的投入逐年上升，意在通过改变全球环境的方式以获得可持续的长期投资回报。

2016年基金投资于可再生能源公司的比例仅为0.01%，而2020年占比达到了1.5%，说明了CPPIB致力于投资可再生能源领域近而对于改善全球气候问题做出贡献。

风险提示：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。