兴业证券-海外基金巡礼系列之四：解密规模最大的海外A股基金，安联神舟A股基金-220519

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安联神州A股基金（ALCATUA），成立于2009年3月31日，是全球仅投资于A股规模最大海外基金之一。

在2019年10月推出其附属基金。

随着其优秀的投资表现，规模不断上升，2020年规模一度呈现爆发式增长，2021年12月31日，其规模更是超越了我国A股市场里所有单只偏股基金规模。

本文旨在通过对其历年收益、风险指标、大类资产配置、重仓股等方面分析，对该基金进行全面的解读。

ALCATUA是仅投资于A股且规模最大的海外基金（截至2021年末）。

根据ALCATUA的基金投资限制，至少需要有70%的基金资产通过QFII或深港通投资于中国A股市场。

基金由两位基金经理共同管理。

ALCATUA自成立以来大幅跑赢基准，绝对收益也优于沪深300及中证500指数。

分年表现：每年获得超额收益的胜率为63.64%。

2009年成立至2022年1月底，年化收益达到12.46%，年化超额收益为6.14%。

2019年及2020年回报分别为58.47%及72.73%，表现优秀。

基金规模：2020年以来爆发式增长。

随着2019及2020年其优异的投资表现，基金的规模迅速扩大，2020年初到2021年末，其规模增长了8.36倍。

2021Q4的规模为122.49亿美元。

ALCATUA仅投资于A股权益资产，权益占比超95%，持仓较为集中。

市值与风格配置：以大盘股为核心，大盘成长风格为主。

截至2021Q4，大盘股占比84.93%，风格主要以大盘成长及中盘成长风格为主。

绝对行业配置：2017年以来，基金在各版块相对均衡，都有一定配置，目前基金重仓行业为食品饮料、机械和电子。

相对行业配置：近年持续超配工业及可选消费，低配金融及信息技术，相对基准行业偏离较大。

T-M模型与H-M模型都显示，基金经理在自2018年以来择时能力较为突出。

ALCATUA近五年的前10大重仓股：招商银行及五粮液每年上榜，占比在2%-4%。

恩捷股份、凯莱英及东方财富在2021年末首次上榜；迈瑞医疗及宁德时代自2020年以来连续两年上榜。

风险提示：本报告结果均为公开资料整理，不代表投资建议summary＃。