亿翰智库-金地集团-600383-销售增速行业领先，新拓泉州、南阳等八个城市-210901

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核心观点：2021年上半年，金地集团销售业绩表现突出，销售增速位于行业前列，受益于销售回款的增加，企业投拓力度有所上升，新拓南阳、阜阳、泉州、南宁、包头、抚州、洛阳和临沂八个城市，投资布局进一步扩大，同时重点关注大本营地区，投资金额占比提升至31%。

一、销售增速位于行业前列，投资关注大本营2021年1-6月，金地集团实现销售金额1628.3亿元，同比上升60.2%，在TOP11-20梯队房企中增速位于前列，达成销售目标的58.2%，业绩压力较小。

销售的优异表现也为企业投拓及落子带来一定助力，2021年上半年，金地集团新增81宗地块，新拓南阳、阜阳、泉州、南宁、包头、抚州、洛阳和临沂八个城市，投资布局进一步扩大，对于华南区域的投资力度占比从21%上升至31%，优先布局大本营地区。

二、毛利润率降至17.4%，全年将有所回升2021年1-6月，金地集团毛利润率较2020年同期下降19.6个百分点至17.4%，净利润率下降15.4个百分点至8.5%，主要是由于房地产项目地价占房价比重日益提升以及上半年部分低毛利项目集中交付拉低了整体毛利率。

不过下半年待结转的货值充裕且项目毛利润率水平较上半年有所提升，全年结转收益预计较2020年有一定增长，毛利润率或将回升。

三、重视现金流管理，三道红线保持绿档金地集团素以稳健著称，重视现金流管理，强调销售回款，保持着良好的债务结构。

信用状况良好，平均融资成本仅4.65%。

同时在保证投资力度的情况下依旧实现了三道红线达标，其中现金短债比为1.2倍，剔除预收款的资产负债率为69.4%，净负债率为69.6%。