中财期货-原油日评：多空交织，油价涨跌互现-190220

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        观点逻辑
        昨日美油小幅收涨，布伦特原油再收一颗十字星。盘中受到委内瑞拉武装重申效忠于总统马杜罗的消息刺激，地缘政治风险有所消退，油价短线下挫，但后续仍受到OPEC+减产的利多影响，油价恢复。美国能源信息署估算，预计美国页岩油3月份将增产8.4万桶/日，至839.7万桶/日；此前预计2月份会增产8.9万桶/日。当前美国原油产量已经连续5周维持在1190万桶/日的水平，但美国石油钻井已经连续两周回升，后续还将有小幅增产的可能。随着前期汽油的去库和冬季取暖季的逐渐结束，NYMEX汽油裂解价差开始回暖，利好炼厂的原油需求。上周美国商业库存超预期累库363.3万桶，虽然整体符合二三月累库的季节性特征，但仍需关注库存的累库速度。目前原油基本面持续向好，本周重点关注中美谈判等宏观性系统风险。
        近两日布油的涨幅走弱，前期减产利好正在逐步消化，中期在不暴发宏观系统性风险情况下，维持看多观点不变。
        风险提示
        1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。3、非商业多头持仓连续数周下降。4、OPEC大幅增产。5、非OECD国家需求下降。
        今日关注
        EIA周报数据，中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响，委内瑞拉原油出口持续下降，OPEC减产情况，中国原油进口高位回落，美国恢复制裁伊朗