光大证券-2019年2月经济金融数据前瞻：信用增速或回归常态-190307

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        要点
        2月份票据融资增速回落，信贷社融增速或放缓。消费方面，春节多项消费数据表现欠佳，1-2月社消同比或进一步下探至8.0%。固定资产投资增速或小幅反弹至6.1%左右，其中楼市依然表现低迷，1-2月房地产开发投资或进一步放缓至8%；银行信贷、城投债净融资增加，地方转移支付和专项债额度下发提前等因素，或支撑1-2月基建投资增速反弹至2.5%以上；2019年制造业投资增速或放缓，1-2月制造业投资增速或回落至8.5%左右。  
        预计1-2月工业利润同比增长在8%左右，工业利润增速将继续放缓。季节性仍然是扰动2月进出口数据的重要因素，预计2月出口同比下滑4%，进口同比或为零增长。国际油价反弹，黑色、能化同比微升，2月PPI同比或反弹至0.3%。菜价、猪价、粮价同比回落，非食品消费品价格放缓，2月CPI同比或继续回落至1.3%。